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百度和爱奇艺的财报都是11月17日公布的……
百度和爱奇艺的财报都是11月17日公布的。以是，在百度的财报里，爱奇艺营收固然低迷，股价却还算不变。比及爱奇艺坦率本人告白支出仅仅17亿、公司净吃亏17.34亿后，两个买卖日内，爱奇艺股价间接暴跌19%，百度也随着又跌了10%。本就不富有的Q3，就此落井下石。
阿里则是在用烧钱做新营业的方法“回馈社会”，固然赚了285亿，但阿里本季度的计谋投资吃亏就高达139亿，“次要用于社区团购、淘宝特价版、当地糊口效劳和Lazada等营业”，别的就也是股价下跌，亏了115亿，最初净利润就剩下34亿，根本上赚来的钱又都进来了。
明面上看，最惨的是百度，亏了166亿，腾讯最优良，赚了401亿，但打开外表数字，往深处看，真正亏了很多的，要数美团、快手和B站，各自亏了几十亿；百度和京东看似亏了，实在没少赚，小米和拼多多仿佛只赚了一点，但也没少赚，他们四家各自赚了几十亿；最赢利的，仍是腾讯和阿里，都在300亿高低；10家公司里，只要网易浓眉大眼，看着赚了30多亿，就线多亿。
B站的投资历来被诟病“毫无章法”。有媒体统计，停止本年9月7日，B站曾经有了35起投资，均匀每7天一家。在B站大鸣大放的投资中，大头是MCN公司、新消耗品牌和内容生态相干行业，好比B站出名UP主小豆蔻儿创建的汉服品牌“十三余”，和在美妆区很火的国风美妆“花晓得”；别的一点资讯注册，另有一些与B站主停业务看似毫无联系关系的品牌，好比察看者网、中国电信和极氪汽车。这些投资一方面是为了丰硕B站的协作生态，另外一方面也是为了和其他的投资者，和被投资企业自己一点资讯注册，构成新的“计谋同盟”。
一名券商从业者报告逐日人物，比拟投资收益，大厂本身营业的用户范围及贸易化表示，才是行业研讨者更存眷的身分。“投资不是这些大厂的本职事情，不克不及落井下石，只会如虎添翼。假如主停业务十分亮眼，公司很能够会思索到羁系边沿上的收紧给本人将来开展能够酿成的压力，从而自动调解投资这边的估值，让本人将来灵敏一点，也是另外一种意义上的对股东卖力。”
大厂和投资者的干系有点像爱情，主要的不是不断赢利，而是不断面子。不断强势是不可的，偶然候，要学会恰当卖惨、楚楚不幸，更主要的是，学会在“不主要的事”上能武断弃取。
快手在投资上亏的未几，能够在于投的未几：上市以来，快手只在本年6月停止了一笔投资，那就是大家视频。快手的招股书中显现，2021年之前，快手已规划10个范畴、超越40项投资，此中大部门环绕内容睁开，可是根本没有胜利的项目。
京东和B站一样，在投资界当“海王”。除与本身营业有联系关系的达达快送、昌隆优选、国美电器条记本电脑挑选网站，还投了企业效劳、金融、智能硬件和汽车等各类范畴，好比唯品会、蘑菇车联和知乎。
在已往，互联网大厂们资金丰裕，在合作剧烈、赛马圈地的那几年里，要末亲身了局搏斗，要末用投资拉帮结派，打代办署理人战役，企业风险/计谋投资（CVC）成为一股主要的投资力气，就拿腾讯来讲，在投资方面不亚于红杉本钱等环球顶级投资机构，投资邦畿险些是互联网半壁山河，上边这些公司里，腾讯是京东、拼多多、B站、快手、美团配合的股东一点资讯注册。
方才已往的11月里，海内支流互联网公司，都公布了2021年第三季度的功绩陈述，与以往财报季“几家欢欣几家愁”的情况差别，此次险些一切互联网公司都是一片暗澹，没有最惨，只要更惨。在羁系日趋趋严之下，“卖惨”和“低调”似乎成了大厂们配合的挑选，可是在纷纷的数字之下，藏着大厂们各自的“心计心情”：有人真欠好过，痛快间接触底，给将来一个好的预期；有人赚很多钱，但也不敢夸耀，恐怕成为核心。
爱奇艺不断是百度不争气的“小弟”。某种意义上，它曾经成了“内容平台不赢利”的代名词：支出根本只要会员和告白条记本电脑挑选网站，但会员数目涨不动了，2021年告白市场又团体膨胀，再加上这一两年，“超前点播”被骂，会员告白成绩被约谈，《迷雾剧院》延期又反应普通……这统统成绩终极城市反应在钱上。
这也意味着，来岁开端，大厂的投资能够会更慎重了——羁系收紧的状况下，强势如腾讯也很难阐扬出本钱劣势，只能更专注本身营业的拓展。大厂们会垂垂把握新的划定规矩：慎重抢占新赛道、不要自觉扩大、不再跟风站队，和别再相互忽悠了。
很较着，大厂内里，仍是腾讯和阿里家底丰富，实践上赚的钱也最多，腾讯赚了318亿，阿里赚了285亿，可是这两位“老迈哥”，都不敢铺开膀子赢利，反而都想当“散财孺子”。
固然，巨子们本人营收下滑一点资讯注册、股价下跌，让大盘状况更差，构成一个恶性轮回。本年以来，有被反把持风险的几个大厂的股价都跌了，而他们的营业也遭到差别水平的重创。
互联网巨子们的投资，不但是买上市公司的股票，另有对非公然的一级市场中草创公司和独角兽公司的投资。根据企业财政原则的划定，这些企业的盈亏，能够不算进团体的财政报表。只要被投资企业的运营情况没法挽回、团体对初始投资停止减值时，才需求表露。
奇异的是，本季度互联网大厂在投资上险些清一色的吃亏，10家公司里只要拼多多一家经由过程投资赢利了，但也唯一6.3亿，其他少则亏几万万，多则亏几百亿，固然都是浮亏（公道代价变更），但要想让被投公司跌下来的股价和估值再涨上去，也不是那末简单的工作。
惋惜，快抄本人也不怎样好过：在11月23日公布的Q3财报中条记本电脑挑选网站，快手经调解吃亏额48亿，此中按公道代价计量、“投资于上市和非上市实体”的吃亏到达1.9亿。
好比阿里，营收增加固然很低，但用户增加实在很高，这对电商平台开展十分枢纽；假如剔除他们夸大的社区团购、淘宝特价版、当地糊口效劳和Lazada等营业吃亏，会发明贸易分部的净利到达522亿，和客岁同期相差无几。可是，在阿里巴巴遭受反把持惩罚、蚂蚁团体被羁系部分约谈的状况下，恰当收敛矛头，表白本人没那末赢利了，也不失为一种战略。
爱奇艺和快手孤负了百度，知乎又孤负了快手，除“连环坑”式的吃亏，相似的故事条记本电脑挑选网站，在“京东系”、“阿里系”和“腾讯系”中也重复发作一点资讯注册，以至连更小的B站，也几次在投资上栽跟头。
百度是最爱投资的大厂之一。Q3季度，除在交通、AI、智能云等方面连续加大投资外，快手和爱奇艺两项投资，值得零丁拿出来讲一说。
但互联网大厂不只本人赢利，也投资了很多其他公司，这些被投公司有的上市了，有的还在股权投资阶段，只要大要的估值，投资这些公司是赚了仍是亏了，也会反应在互联网大厂们的财政报内外，这就给他们实在的赢利状况蒙上了一层纱。好比第三季度，百度本人的营业赚了51亿，但对外投资亏了189亿，间接让百度在本季度由红利转为吃亏。
在上市前，快手独一的IPO果实是F轮领投的知乎，而在知乎的本年Q3财报上，他们净吃亏了2.7亿元，比客岁同期扩展145%，股价也下跌了一些。
根据实践的赢利才能排个序，该当是：腾讯、阿里、小米、百度、京东、网易、拼多多，剩下三家亏钱的，顺次是B站、快手、美团，也就是说，现阶段前七家公司的自有营业都赢利了，后三家营业还在烧钱。
很较着，快手亏钱，本身的成绩更大，但能够前两季度快腕表现太差了，反而Q3有一些反弹，很多人开端看好快手，百度有期望把本人的吃亏拉返来一点了。
在京东2021年表露的投资中，金额最大的一笔是对达达团体的计谋融资，足足8亿美圆，持股51%。别的，京东还把本人的“京东抵家”营业交给了达达：你在京东上买到的蔬菜生果、超市生鲜，都是小弟达达在配送。
11月17日，B站公布Q3财报，当季净吃亏26.86亿元群众币，假如把前三季的“成就”都算上，本年B站曾经吃亏了47.04亿元，比爱奇艺还多。值得存眷的是，这此中有7.24亿的投资吃亏。
打开互联网大厂的2021年第三季度功绩陈述，固然营业差别，范围各别，但认真一看，各家的陈述里歪倾斜斜的每页都写着两个字：亏钱。
但是，2021年，米哈游有《原神》，莉莉丝有《万国觉悟》，腾讯有《王者光彩》，网易有《哈利波特邪术觉悟》，快手和字节跳动在一旁猖獗砸钱，也做出了一些数据不错的游戏。
本年2月，快手赴港上市，招股书中提到，百度在快手持股3.78%。在2021年一季度，这3.78%的股分给百度带来237亿的投资收益，占百度第一季度净利润的大头。但是，已经多甘美，如今就有多落漠。Q1百度大赚特赚时，就在财报里清分明楚地写了：“次要来自投资快手的收益。”到血亏的Q3，百度也坦率交接，第三季吃亏“包罗了189亿元公道代价变更惹起的丧失”，简朴说，就是股价下跌了，在季度停止的9月30日，快手股价只要82.7港元，远低于115港元的刊行价，这比拟最低的64.5港元还涨返来一些，否则百度更惨。
投资把全部互联网行业联合起来，但一荣俱荣，一损俱损条记本电脑挑选网站，跟着羁系趋严和行业盈余消逝，互联网股价大跌，大厂们就成了相互的负担，开端相互坑、连环坑，反应在财报里，就是大巨细小的投资吃亏。
这些游戏赡养了B站的游戏区，但B站本人，在《FGO》和《碧蓝航路》后就没有拿出出格吸金的游戏了，投资那末多游戏公司，可见B站多焦急。
快手和爱奇艺的区分在于，爱奇艺的吃亏是算在百度本人的功绩内的，但快手激发的吃亏算在对外投资里，爱奇艺亏的那17亿，是实其实在亏了，快手亏的则另有期望等着股价上涨赚返来。至于百度投资功课帮的钱，就可以够间接汲水漂了，绝对赚不返来了。
因而，就算是“投资王者”腾讯，影响其市场承认度的，终极仍是它本身的运营才能；而投资其实不堪利的快手，也因其微弱增加的GMV及电商营业，而被部门投资人看好。
全部第三季度，中概股都不太景气，小公司股价暴跌，把巨子们也带了个跟头。以是南美洲一只胡蝶扇扇同党，承平洋就掀起一阵飓风，就像知乎坑了快手、快手又坑了百度，游戏股和教诲股的暴跌，也害惨了B站和腾讯。
一顿投资猛如虎，最初一看财报，京东本人的营业赚了50亿，但在股权投资上吃亏了19亿，在二级市场上由于股价下跌又亏了31亿，加上其他的一些减值、利钱等，终极净吃亏28亿，像打工人一样辛辛劳苦干了三个月，赚的人为在股市快亏完了。
《经济学人》8月的一篇报导曾阐发，中国整治互联网行业的背后是期望将人材、资本投入到半导体等“硬科技”中，让互联网负担更多的社会义务。这也是诸多大厂在财报中开释出的讯号：小米夸大了在科技范畴的研发投入；拼多多颁布发表将一切益润投入农业研发；腾讯和阿里都以各类方法夸大了本人对企业效劳的奉献，和接下来一年将资金投入到“科技立异、数字根底设备建立”等范畴的决计。
而对另外一些运营情况相对优良的公司，恰当表露投资吃亏，大概加大部门范畴的投入，使终极的净利润低落，也算是一种识时务的挑选。
以告白营业为例，互联网最根底的就是流量买卖，告白是低本钱、高毛利的赢利方法，但谁最爱投告白呢？是《贪玩蓝月》、在线教诲和流量明星。但是第三季度，游戏羁系日益严厉，教培行业间接消逝，明星顶流纷繁噤声，也因而，Q3以来，大厂的告白营业个人失速。
不外，在一切的投资规划中，B站最垂青的仍是游戏：仅仅2021年前7个月，就投资了12家游戏公司，上个季度财报还声称方案在几年内把自研游戏占全部游戏支出的比例提拔到50%。
大部门时分，公司想要向投资者展现本人的赢利才能，以是不会随便表露投资吃亏；但在某些时分，表露吃亏反却是更好的挑选。好比在股价底部时，合时计提一级市场的吃亏，能够袒护主停业务的倒霉情况，将吃亏更多归结于投资，也能够一次性把利空出尽，以后就可以稳步上涨。
这就向外界通报了一个旌旗灯号，“腾讯没有设想中那末赢利，很大水平是依靠于投资”，团体净利润固然另有317.51亿，但同比降落2%。腾讯垂头丧气了十年，净利润第一次跌了，认真看，仍是由于游戏营业增加没那末快了，不外这个期间，这何尝不是个功德。
在本季度，由于公道代价变更，腾讯亏了364亿元，可是没算在利润内外，假如加上一些诸如外币折算差额之类的项目，实在明面上，腾讯片面吃亏了11亿，而在401亿的净利润里，也有265亿是卖股票、卖股权赚来的——谁让腾讯投得早，价钱自制呢。
一个细节是，在9月，阿里清仓了芒果超媒，芒果TV及爆款综艺《明星大侦察》《披荆斩棘的姐姐》的“亲妈”。流量不克不及间接兑换群众币，芒果超媒和一切流媒体平台一样，难掩颓势——持股10个月，阿里在这里吃亏了20多亿。
再好比，马化腾在Q3财报公布会上的致辞，也显得非常灵巧：“腾讯主动投资于重点计谋范畴及前沿科技，并作出新的许诺投入配合富有项目。瞻望将来，我们努力为用户供给杰出的体验，助力企业完成数字化运营，和为团体社会作出奉献。”而腾讯Q3的研发开支到达了137.3亿元新高，这些钱被用在了云计较等根底建立范畴，展示出腾讯“助力实体经济”的决计。
即便如许，京东仍是没有扶起达达——按照达达团体的财报，固然第三季度营收16.9亿，同比增加30%，但仍吃亏5.427亿元，且前三季度一共亏了18.9亿。爱收受接管也是一样的状况：承接京东收受接管营业，第三季度吃亏2250万。而在客岁，这两个项目给京东的账面上带来超越141亿元的浮盈。
可是，甚么时分是“运营情况没法挽回”，是能够由企业自在裁量的，这就给了企业挑选性“计提减值”的空间。
近来大概就是如许的时辰：大盘低迷、消耗放缓，加上羁系愈发严厉，大大都投资者对Q3的不景气曾经有了预期，这时候顺带表露之前的投资吃亏、运营成绩，不会给股价形成太大的震动——归正状况曾经不会好比今更糟了。
腾讯的投资盘子是最大的，受互联网股价下跌的影响也最大，有媒体统计，停止2021年6月末，腾讯的投资组合代价到达8162亿元，占总资产54%，属于“海王之王“。仅仅2021年，腾讯的投资并购就到达了247起，游戏、文娱最多，企业效劳和医疗安康也很多。
对至公司来讲，增速不变才意味着股价不变。假如将投资估值拉得太高，加在净利润上，终极会抑止下一阶段的增速，并影响到厥后的投资者，招致股价震动；比拟之下，假如经由过程调解投资估值，掌握增速的不变性，则有益于股价的不变上涨。
至于美团和小米，也各有各的惨：美团净吃亏99.9亿，固然投资只吃亏了1.18亿，但遭到反把持惩罚，罚款21亿元，别的美团买菜一点资讯注册、美团优选、美团打车等新营业也在连续烧钱，估量一时半会也没法从亏钱的泥潭里出来。小米第三季度净利润7.89亿元，同比狂跌83.8%，公布会后小米注释，“都是持久投资赔了”，看数字，该当赔了19亿。
家底再厚也不经造，杀死富二代的是创业，拖垮大厂的是投资。这些血亏的大厂，别离投资了谁？这些投资和甚么有关？另有，为何投资吃亏，都“偶合”地集合在了Q3（第三季度）？
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